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Este Cmap, tiene información relacionada con: Dirección Financiera Tema 3 (UCLM) - 2011_LauraDescalzo_FranciscoJiménez, APALANCAMIENTO FINANCIERO El efecto de los intereses de la deuda sobre el beneficio operativo de la empresa. Bº Neto= Bº Operativo-intereses, A= Valor de sus activos A=D+S Donde S= Valor de mercado de las acciones de la empresa, Bº Neto= Bº Operativo-intereses Donde <math xmlns="http://www.w3.org/1998/Math/MathML"> <mtext> Intereses =rD.D
(rD: rentabilidad
de los títulos
de deuda) </mtext> </math>, APALANCAMIENTO FINANCIERO Se mide mediante p=D/A, ???? Fórmula E[rS]=(1/1-p)*E[R]-(rD*p/(1-p)), ???? Cuando R>rD (Épocas de properidad) Cuanto mayor es el grado de apalancamiento financiero, mayor es la rentabilidad de los accionistas, p=D/A Donde D=Valor de mercado de la deuda siendo p=Porcentaje de activos financiados mediante deuda, APALANCAMIENTO FINANCIERO Efecto en la relación entre la rentabilidad de los activos y de las acciones Activos (R), p=D/A Donde A= Valor de sus activos A=D+S, APALANCAMIENTO FINANCIERO Efecto en la relación entre la rentabilidad de los activos y de las acciones Acciones (rS), ???? Cuando R<rD (Épocas de crisis) Cuanto mayor es el grado de apalancamiento financiero, menor es la rentabilidad de los accionistas